Un fabricant d'engrais fera un rapport et ses stocks s'envolent suite à la fermeture d'Ormuz
Géant mondial des engraisCF IndustriesCF a réussi à augmenter ses prix face aux pénuries d'approvisionnement causées par la fermeture du détroit d'Ormuz. Mercredi, il publiera ses résultats.
Les actions ont chuté d'environ 5 % peu de temps après l'ouverture, selon MarketSurge.
Les prix des engrais s’envolent
CF Industries est le plus grand producteur mondial d'ammoniac et se spécialise dans les engrais à base d'azote-. Le détroit d’Ormuz est une voie de navigation essentielle pour l’un des composants essentiels de ces engrais azotés, l’urée. Lorsque l'Iran a fermé le détroit pendant la guerre en cours avec les États-Unis, il a limité les approvisionnements mondiaux en - et a augmenté les prix de l'urée -.
CF Industries elle-même ne s'approvisionne pas en produits via le détroit d'Ormuz. Mais les responsables du ministère de l'Agriculture rapportent que la fermeture a privé les agriculteurs américains de 20 % de l'approvisionnement en engrais nécessaire aux semis de printemps, selon le journal agricole AgWeb.
Les prix de l'urée, déjà élevés avant la fermeture du détroit en mars, ont doublé depuis décembre, rapporte AgWeb. Même si les coûts de CF Industries n'ont pratiquement pas été affectés, l'entreprise a quand même pu augmenter ses prix.
En conséquence, le titre a augmenté de plus de 30 % en mars, le mois où la guerre a éclaté. Le titre a culminé, en hausse de 84 % sur l'année, le 30 mars. Les actions ont depuis reculé, se consolidant le long du support à leur moyenne mobile sur 10 semaines.
Détenant toujours un gain de 58 %-depuis le début de l'année-, les actions sont prêtes pour un éventuel rebond par rapport au support de 10 semaines.
Lors de la publication des résultats de mercredi, les investisseurs tenteront d'analyser la durabilité des hausses de prix de CF Industries.
Les analystes s'attendent à ce que les revenus augmentent d'environ 10,5 % ce trimestre pour atteindre 1,839 milliard de dollars, selon FactSet. Étant donné qu’une grande partie des gains de revenus proviennent de la hausse des prix, Wall Street s’attend à ce que les bénéfices augmentent plus rapidement que le chiffre d’affaires. Le bénéfice net devrait croître de 26,6 % pour atteindre 395 millions de dollars et les flux de trésorerie disponibles liés à l'exploitation devraient augmenter de 27,1 % pour atteindre 745 millions de dollars.
Combien de temps dureront les prix élevés des engrais ?
Malgré des estimations prometteuses, un rapport d'avril de Morgan Stanley considérait que les gains de prix étaient déjà valorisés dans les actions de CF Industries.
La banque anticipe un large éventail de possibilités pour le marché mondial des engrais en raison des résultats encore -incertains des négociations de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran.
"Dans tous les cas, nous nous attendons à une volatilité continue des cours des actions d'azote à mesure que les faits continuent d'évoluer", a écrit Vincent Andrews, analyste chez Morgan Stanley.
Outre les discussions sporadiques entre les États-Unis et l'Iran, il existe plusieurs autres facteurs spécifiques à l'industrie qui pourraient modifier l'offre mondiale d'azote et le pouvoir de fixation des prix de CF Industries. Une question en suspens est de savoir si la Chine -, qui a interdit les exportations d'engrais en raison de la guerre en Iran -, finirait par libérer ses propres réserves d'urée sur le marché mondial, selon Andrews.
"Nous pensons que (les exportations chinoises) pourraient surprendre dans les deux sens : elles pourraient tomber à zéro en cas d'escalade de la guerre, ou bien dépasser les 5,6 tonnes de l'année dernière si la Chine libérait une partie de ses stocks excédentaires substantiels dans le cadre d'un accord commercial plus large/branche d'olivier avec les États-Unis et d'autres", a-t-il écrit.
L’autre incertitude majeure concernait la réaction exacte des agriculteurs du monde entier. Aux États-Unis, ils pourraient retarder les achats d’azote habituellement effectués au cours du second semestre jusqu’au début de 2027. Pendant ce temps, les agriculteurs sud-américains pourraient choisir de remplacer le maïs par des cultures de soja, qui nécessitent moins d’azote pour pousser, selon Andrews.
