CF Industries a relevé son EBITDA de référence de milieu de cycle à 2,9 milliards de dollars lors de la publication de ses résultats du premier trimestre, reflétant l'opinion de l'entreprise selon laquelle l'approvisionnement mondial en azote restera structurellement tendu jusqu'en 2027 au moins. Le plus grand producteur américain d'azote a déclaré que le conflit iranien a fondamentalement réinitialisé la dynamique du marché de l'azote en supprimant environ 4 à 4,5 millions de tonnes d'urée et environ 1 million de tonnes d'ammoniac de l'offre commercialisée à l'échelle internationale.
CF Industries a presque doublé son bénéfice trimestriel au trimestre 2 2026, la société bénéficiant de marges élevées sur l'azote alors que les usines nationales fonctionnaient pratiquement à pleine capacité. La direction a souligné que le déficit d’approvisionnement créé par le blocus d’Ormuz ne peut être résolu rapidement même si les progrès diplomatiques se poursuivent, car les infrastructures portuaires endommagées, les stocks épuisés et les complications en matière d’assurance retarderont toute reprise significative des exportations du Moyen-Orient.
L'estimation de l'EBITDA de CF Industries à mi--cycle de 2,9 milliards de dollars est nettement supérieure à la base de référence de l'entreprise avant-conflit et implique que la direction s'attend à ce que les prix élevés de l'azote persistent comme une nouvelle normalité plutôt que comme une perturbation temporaire. CF Industries a noté qu'aucune nouvelle capacité majeure d'azote n'est prévue être mise en service dans le monde avant la fin 2028 et que l'agrandissement des friches industrielles dans les usines existantes est confronté à de longs délais d'exécution pour l'équipement et les permis.
La société a généré 1,1 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible au cours du premier semestre 2026 et a restitué 700 millions de dollars aux actionnaires sous forme de rachats et de dividendes. CF Industries a également confirmé qu'elle continuait d'évaluer les opportunités liées à l'ammoniac propre, y compris d'éventuels accords d'enlèvement-qui lui permettraient de vendre de l'ammoniac à faible teneur en carbone-à un prix plus élevé une fois que les mécanismes de frontière carbone tels que le CBAM de l'UE prendront pleinement effet.
